L’exubérance des bourses menacée par la relance américaine : explication

La reprise américaine, dans le sillage de la relance de Joe Biden, pourrait bien sonner le glas de l’exubérance boursière que connaît l’économie américaine depuis la crise de 2008. C’est dans les causes de la déconnection de la Bourse avec la croissance que se loge la clé du paradoxe.

Les valeurs technologiques ont été le moteur n°1 de cette hausse on le sait. Elles ont plus que quintuplé en 10 ans et leur poids dans l’indice a augmenté de près de 13 points pour représenter près de 28% à ce jour.

La seconde raison de cette déconnection réside dans la dynamique des dividendes. Ces derniers ont crû bien plus vite que la richesse produite par les entreprises. La baisse des taux a donc joué un rôle décisif dans cette déconnexion de la bourse. Elle a permis d’amplifier la distribution de dividendes

Or compte tenu de ce constat, c’est le gigantisme de la relance américaine, associé à une politique de revalorisation salariale à travers le doublement du salaire minimum qui pose problème… à la Bourse j’entends. 20% de PIB injecté depuis mars 2020, c’est considérable.

Avec à la clé un pouvoir d’achat des ménages qui croîtra plus vite en 2020 et 2021 que durant les années précédant le choc sanitaire. Il y a là tous les éléments pour une reprise en trombe, mais tout aussi d’un cocktail voulu par le gouvernement et FED pour insuffler de l’inflation dans l’économie américaine et éroder la dette publique par ce biais. Avec à la clé un risque de remontée des taux.

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